臨近年報季，商譽減值，這把懸在上市公司頭上的達摩克利斯之劍，隨時都可能落下！

兩家上市公司商譽減值

股價暴跌

1月18日晚間，數字貨幣概念股高偉達發布公告稱，公司擬計提商譽減值準備6.45億~7.94億元，預計2020年全年虧損5.32億~6.88億元，同比由盈轉虧。計提商譽減值準備及業績變動情況遠超機構預計。

截至19日收盤，該股跌10.15%報10元，成交額3.57萬元，最新市值僅44.68億元。自2020年7月乘數字貨幣東風，股價創下21元的階段新高后，便一路下挫至1月18日的新低10元。短短半年時間股價已經“腰斬”。

另外還有一家上市公司數知科技，也大額計提商譽減值61億元。

2020年12月24日晚間，數知科技發布公告稱，由于所收購四家公司經營狀況持續惡化，對其經營管理產生不利影響，預計計提商譽減值金額約56億元至61億元。

值得一提的是，自2010年至2020年前三季度，該公司共計實現凈利潤21.16億元。而一次商譽減值在將該公司自上市以來的凈利潤全部虧掉后，還產生近40億元的缺口。

此外，數知科技還存在公司控股股東非法占用資金問題，1月18日晚間，數知科技發布公告稱，若公司控股股東及實際控制人未能在2021年1月25日前解決其非經營性占用公司資金問題，公司股票將于當日開市起停牌一天，于2021年1月26日開市起復牌，復牌后實施其他風險警示（ST）。

受上述消息影響，數知科技1月19日收跌11.34%報3.83元每股，總市值44.88億元。截至2020年三季度末，數知科技還有5.81萬戶股東。

小心！

這些公司也可能有雷

高偉達和數知科技的情況在A股絕不是孤例。

2020年以來，已有昇興股份、三盛教育、信立泰等上市公司預告了商譽減值風險。

今年8月份，上市公司西水股份宣布將對旗下公司天安財險全額計提商譽減值8.2億元；

神奇制藥因子公司虧損將計提1.61億元的商譽減值準備，預計至2020年末累計凈利潤將出現大幅虧損；

分析人士認為，并購形成的商譽是一把“雙刃劍”，巨額的商譽會增厚公司的總資產，但同時也可能會變成一顆“地雷”，一旦引爆便會給上市公司業績或股價帶來巨大的沖擊。

由于高溢價收購通常會給企業帶來巨額的商譽，2015年-2016年期間，A股上市公司開展的大量高溢價收購帶來的“后遺癥”延續至今。Wind統計數據顯示，2018年，共有871家上市公司共計提商譽減值金額為1658.6億元，系A股商譽減值最高的年份；而到了2019年，這個數額仍高達1456.58億元。

此外，還有一些上市公司的商譽占比存在較高的情形。

Choice數據顯示，截至2020年9月30日，A股共有83家上市公司商譽數額在總資產中占比超過30%。其中，國華網安的商譽占比最高，達到63.77%；順利辦、新開源、東方通、太空智造的商譽在總資產中占比則在50%以上。

商譽到底應不應該算作資產？

商譽，英文寫作goodwill，從字面上理解是美好希望的意思。

學術上講，商譽是指企業在同等條件下，能獲得高于正常投資報酬率所形成的價值。用大白話說，商譽就是未來的預期收益。

舉個例子，假設A公司可辨認凈資產的價值是1億元，但是B公司愿意花10億元來收購A公司的全部股權，多出來的9億元是收購產生的溢價，也就是所謂的商譽。

這就有一個疑問了，一家上市公司并購一家企業，長期股權投資初始成本是按照上市公司支付對價的公允價值確定，買虧了，就確認為商譽；買賺了，就作為投資方的營業外收入。這樣處理，難道不是在美化買虧了多付了錢的并購行為嗎？

將多付的錢先作為“資產”處理，以后等到商譽減值，再將減值作為費用。這樣做是不是不合理呢？

資產的定義是，由企業過去的交易或事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。不能帶來經濟利益的資源不能作為資產。

商譽不會導致未來現金流流入，從嚴格意義上講根本就不能屬于資產。

商譽也不能算作一種無形資產，無形資產往往對應著具體的、可以被第三方認證的一些東西，比如專利權、商標權、著作權等等。而商譽卻是很難被對三方認證的一些東西，比如沒有人第三方專門認證，一個公司的客戶關系，管理團隊究竟價值多少。

也正因如此，商譽不用像無形資產一樣去攤銷，但每年都要對商譽進行減值測試。

測試不減值，放在賬面不動；測試減值，計提減值準備。往往出現減值的時候，就是地雷引爆的時候了。而一旦對商譽做減值處理，就不可以再轉回了。

關于商譽，你怎么看？