2021年1月20日，有傳言稱：某十強房企意欲收購某十強房企，被收購的十強房企是綠地控股（600606），而收購方大概是萬科+誠通組成的國企改革基金，另有一個說法是中海和其他投資者組成的投資人。

1月21日，綠地控股在上海舉行媒體會暨2020業(yè)績交流會，綠地控股董事長、總裁張玉良回應稱：20日晚上第一次聽到這個消息，這是沒有的事。

他說：“如果是這兩家同行，我覺得不太符合我們二次混改的要求。”

不過，張玉良也承認，混改事宜，目前確實有兩家公司正在洽談。

張玉良還回應了金融分拆上市一事，張玉良稱，正常的話綠地數(shù)科計劃在三年內(nèi)上市。綠地董秘王曉東稱，計劃上市之后也在啟動金控集團的引戰(zhàn)工作，引入戰(zhàn)略投資者。

綠地又一次站上轉(zhuǎn)折點。

綠地的混改史

早在2020年7月26日，綠地控股就發(fā)布公告稱：

為進一步深化國資國企改革，優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善綠地股權結(jié)構(gòu)，上海地產(chǎn)及上海城投擬通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持綠地控股的部分股份，擬轉(zhuǎn)讓的股份比例合計不超過綠地總股本的17.5%。擬轉(zhuǎn)讓股份的價格，不低于下列兩者之中的較高者：提示性公告日前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值，和最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值。

按照公告披露的交易方式，涉及標的150億元左右。

目前綠地股權結(jié)構(gòu)中，上海格林蘭投資（以綠地管理層為代表的職工持股）持有35.45億股，持股比例為29.13%；上海國資委（包括上海城投、上海地產(chǎn)），合計持股56.43億股，持股比例為46.37%。

綠地教父張玉良，被稱為混改專家，在國企混改領域頗有地位。

2018年9月，張玉良曾發(fā)表演講稱：國企混改最好應該形成國有資本、社會資本、員工持股“金三角”的股權結(jié)構(gòu)，這樣更有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。

至于持股比例，最好將國有資本的持股比例降低到51%以下，即國有資本不再絕對控股，從而讓社會資本和員工持股保持一個相當?shù)谋壤駝t容易“一股獨大”，不利于企業(yè)長遠發(fā)展。

從完全國有，發(fā)展到今天這樣一家多元化混合所有制企業(yè)，綠地花了整整二十三年。上一次混改，發(fā)生在2014年，耗時一年，綠地得以成功登陸A股。

綠地控股的前身是上海市綠地總公司，1992年成立于上海。

1997年，綠地職工持股會成立，拿下綠地18.88%的股份。

2013年，綠地集團公開增資擴股。當年年底，深圳市平安創(chuàng)新資本、上海鼎暉嘉熙等5家企業(yè)成為了綠地的新股東。

2014年初，綠地集團43名管理層成員，共出資10萬，成立上海格林蘭投資，又裝入32家有限合伙企業(yè)，重組后持有綠地28.83%的股份。

此時的綠地，如張玉良所愿，成為了一家“金三角”股權結(jié)構(gòu)的企業(yè)。

2015年，綠地成功借殼上市，上市后的綠地控股顧群結(jié)構(gòu)為：

上海格林蘭投資，持股28.83%；

上海國資委一方的三家國企，共持股46.25%；

其他股東，持股24.92%。

但上市之后綠地控股的市值增長卻不盡人意，2020年1月8日，張玉良在綠地控股2019業(yè)績交流會上表示：很慚愧我們的資本市場的股價，因為我們自己認為被嚴重低估了。我們凈資產(chǎn)回報率接近20%，現(xiàn)在每股才7.9元，每股收益差不多300，和我們這個企業(yè)真的是不匹配。

半年后，綠地的第二次混改拉開帷幕。

混改中的綠地控股還要面臨什么？

在2020年克而瑞《2020中國房地產(chǎn)企業(yè)操盤榜TOP200》中，綠地控股排名第7，而剛剛上市的2015年，綠地控股還是前三名。

綠地控股還成為TOP10房企中唯一年度操盤金額不及2019年的公司，同比降幅為8.07%。

1月20日，綠地公布了2020年的業(yè)績快報。業(yè)績快報顯示，綠地控股增收不增利，2020年度：

營業(yè)總收入為4812.96億元，同比增長12.43%；

營業(yè)利潤312.99億元，同比下降1.14%；

利潤總額307.52億元，同比增長0.52%；

凈利潤137.21億元，同比下降6.93%；

扣非凈利潤130.97億元，同比增長3.16%；

基本每股收益1.13元，同比下降6.61%；

加權平均凈資產(chǎn)收益率為17.27%，較上年同期減少2.62個百分點。

此外，截至2020 年12月末，公司總資產(chǎn)13491億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益834 億元；資產(chǎn)負債率88.28%。 

2020年10月，華西證券發(fā)布研報稱：截至第三季度報告期末，公司剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率為53.20%，較去年同期上升1.60pct，凈負債率為183.45%，較去年同期上升10.40pct，杠桿率水平小幅上升。

此外，公司在手貨幣資金805.7 億元，同比下降2.2%，現(xiàn)金短債比為0.78，較去年同期下降0.14，短期償債風險有所增加；公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入額為50 億元，同比下降45.2%。

如果將兩者結(jié)合起來看，綠地控股“三條紅線”全部踩中，壓力較大。

但綠地方面也表示，2020年，公司加大力度主動去杠桿。全年數(shù)據(jù)顯示，綠地現(xiàn)金短債比快步提升，累計提升幅度超40%；凈負債率明顯下降，累計下降近50個百分點；剔除預售款后的資產(chǎn)負債率逐步回落，有息負債總額較高點下降約450億元，單月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為正且持續(xù)穩(wěn)步提升。