來源：金角財經

作者：田羽

一場本不該發生的悲劇。

7月23日上午，內蒙古草原深處的烏努格吐山銅鉬礦選礦廠，瞬間成為了人間煉獄。東北大學的6名學生，懷著對知識的渴望來到這里，卻未曾料到命運在此刻無情地轉折。一塊看似堅固的鋼格柵板突然脫落，吞噬了他們的生命，讓這六個年輕的生命永遠停留在了本應充滿希望的年紀。

這起事故的嚴重性超出了所有人的想象。它不僅令6個家庭支離破碎，陷入無盡的悲痛，更在社會各界引發了強烈震動，對內蒙古礦業乃至中金黃金的安全生產保障，產生了深深的質疑。

悲劇仿佛推倒了多米諾骨牌。內蒙古礦業，這家在行業內占舉足輕重的企業，作為中金黃金體系中“基石”，一直扮演著至關重要的角色。其旗下的烏努格吐山銅鉬礦，無論是資源儲量還是產能貢獻，都是中金黃金布局的關鍵支撐。

然而，如今這座“基石”卻因事故陷入爭議與停滯，中金黃金這個中國黃金行業的巨頭也面臨著前所未有的嚴峻挑戰。

表面化的安全管理

在高等教育的培養鏈條中，實踐教學是連接理論與產業的橋梁。對于東北大學礦物加工工程學生而言，浮選生產實習更是人才培養方案中明確的2學分必修課，其重要性不言而喻。

2023年，東北大學與中國黃金集團簽訂共建實踐教學基地協議，此后兩年間，該校已先后兩次組織學生到烏努格吐山銅鉬礦進行畢業實習，這套合作模式看似已形成成熟閉環。今年的實習計劃，也按部就班推進。

51名2022級本科生與4名教師組成的隊伍，需完成兩周實習中的一周現場學習。7月21日，55名師生抵達礦區，進行企業安全教育培訓和廠區參觀，一切都循著既定流程展開。沒人能預料到，7月23日的浮選車間參觀會成為一場致命之旅。

事故發生的過程短暫而慘烈。當師生們按計劃參觀時，一塊1.2米×3米的鋼制格柵板突然翻轉脫落，6名學生瞬間墜入2米下方的浮選槽。

盡管現場工作人員第一時間啟動應急程序按下急停開關、呼叫救援、疏散人群，但從10時20分事故發生到12時40分最后一名學生被救出，兩個多小時的救援未能挽回年輕的生命獲救的老師雖身體無礙，但注定要永遠背負這段痛苦的記憶。

事后調查揭開了令人痛心的細節。這塊承載著生命重量的鋼格柵板，其一側固定角鋼焊縫早有陳舊性裂紋。企業2月份的"局部更換"未做全面無損檢測，日常也缺失承載標識和限員規定。

更值得反思的是，學校與企業簽訂的《教學實習安全協議》，竟未明確現場監護、限員和應急流程這些最基本的安全要素。就在事故發生前12天，內蒙古礦業還召開了安全生產委員會會議，可惜這種表面化的安全管理，最終釀成無法挽回的悲劇。

鄭州一家生產浮選設備的企業負責人向媒體表示，浮選槽相當于一個大攪拌槽，里面很深，有葉輪、礦漿和腐蝕性藥劑，人掉進去之后，加上液體是流動的，根本沒辦法自救。他還稱，正常情況下，格柵板不應該脫落，“它不是放上去就行，還應該固定住。這也不是新東西，設計上應該不存在問題”。其認為有可能是巡檢不到位。

這些爭議背后，正是對企業安全管理漏洞的無情拷問。六個年輕生命的逝去，不僅給六個家庭帶來滅頂之災，甚至可能讓內蒙古礦業和中金黃金，陷入前所未有的信任和經營危機。

中金黃金，根基震蕩

內蒙古礦業的安全生產事故不僅揭開了企業安全隱患的裂口，也讓這家央企上市公司的核心業務面臨震蕩。

這家由中金黃金控股的礦業企業，自2005年誕生起就被賦予特殊使命。其開發的烏努格吐山銅鉬礦項目，頂著"國家級高新技術企業""綠色礦山"等一串金字招牌，在行業標準體系中樹起標桿。

然而，這些榮譽在2025年的悲劇面前顯得如此無力，六名大學生的遇難或許將對中金黃金的業績產生深遠的影響。

截至2024年末，內蒙古礦業的總資產為67.6億元，凈資產為54.9億元，去年實現凈利潤22.8億元；而中金黃金的合并報表顯示，其總資產為556.4億元，凈資產為273.9億元，凈利潤為42億元。由此可見，涉事的內蒙古礦業以及烏努格吐山銅鉬礦項目，對中金黃金的經營起著至關重要的戰略作用。

內蒙古礦業不僅對中金黃金的財務數據起到關鍵作用，還是公司業務中銅資源的重要支柱。2024年，中金黃金銅產品的營收達310.68億元，接近黃金的367.7億元。而礦山銅的毛利率接近60%，成為中金黃金重要的盈利來源。

根據2024年財報，中金黃金旗下有28項自有礦山，其中涉及銅資源的有4個，分別為湖北三鑫金銅股份有限公司、湖北雞籠山黃金礦業有限公司、安徽太平礦業有限公司，以及內蒙古礦業。

前三家的銅資源量分別為30.5萬噸、0.9萬噸、3.2萬噸，而內蒙古礦業的銅資源，則為193.4萬噸。此外，年產量方面，前面三家的銅資源年產量分別為1.6萬噸、0.1萬噸、0.07萬噸，而內蒙古礦業年產量則高達6.3萬噸。

毫無疑問，如果內蒙古礦業出問題，中金黃金占據了半壁江山的銅業務，將會受到不可估量的重大影響。

值得注意的是，不久前中金黃金還打算投入接近30億元，用于內蒙古礦業最近涉事礦山的尾礦庫加高擴容。這份看似尋常的投資計劃，實則暴露了企業的焦慮，因為若不擴容，尾礦將無處堆放，生產鏈隨時可能斷裂。這種"砸重金保生產"的決絕，恰恰印證了該礦山對集團的戰略意義。

然而，命運的齒輪總在不經意間轉向，就是這個絕對不能出問題的地方，偏偏出問題了。

事故后，新華社記者探訪了涉事廠區，據其拍攝的畫面，涉事礦廠已經全部停工停產，由于有關部門正在涉事廠房進行調查、勘驗，廠房被封鎖。另據央視報道，內蒙古應急管理部門相關人士表示，針對6名大學生遇難事件，自治區政府高度重視，將成立調查組，提級調查。

所謂提級調查，是指上級政府部門對本應由下級政府負責調查的生產安全事故直接介入，以提升調查層級、強化公信力和確保調查全面性的行政措施。這不僅是行政程序的升級，更是對事件嚴重性的官方定調。

此外，根據《生產安全事故報告和調查處理條例》，重大事故調查期限為60天，特殊情況可延長60天，而整改驗收需在調查結論后進行。由此估計，內蒙古礦業涉事礦山的停產，可能持續數月甚至更長。

黃金牛市，只賺辛苦錢

2024年，黃金市場迎來了一場波瀾壯闊的牛市。

世界黃金協會數據顯示，全球黃金需求飆升至4974噸，創下歷史新高。全球央行的瘋狂購金，以及市場投資需求的激增，共同推動了這場牛市的到來。金價也隨之水漲船高，年均價達到2386美元/盎司，漲幅高達23%。

但在這場牛市盛宴中，中金黃金的盈利能力依然表現一般。2024年，公司毛利率僅為15.25%，凈利率更是低至6.41%，意味著每賣出100元產品，利潤僅有6.41元。橫向對比A股5417家上市公司，中金黃金的毛利率排名第3926位，凈利率排名第2369位，表現乏善可陳。

這一現象讓人不禁疑惑，為何坐擁大量金礦資源的中金黃金，在黃金牛市中卻只能賺取微薄利潤？答案，或許要從公司的業務模式中尋找。

據2024年財報顯示，中金黃金并非一家純粹的金礦開采企業。盡管公司擁有豐富的金礦資源，但礦山業務收入僅為167.5億元，占比相對較小。相反，冶煉業務卻成為公司營收的主要來源，貢獻了高達564.2億元的收入。

這兩種業務模式有何區別？以黃金生產為例，礦產金是指從公司自有或控股的金礦中，通過完整的采礦、選礦、冶煉流程生產出的黃金。而冶煉金則是通過冶煉外部采購的原料，而非自有礦山礦石生產的黃金。

簡單來說，冶煉業務本質上是一種“代工模式”，在黃金牛市中，其所能享受到的紅利相對有限。更糟糕的是，隨著外購金精礦成本的上升，冶煉業務的利潤空間可能會被進一步壓縮。

事實也正是如此。2024年，中金黃金的冶煉業務雖然實現了超過560億元的營收，但毛利率卻低得可憐，甚至不足4%，僅有3.89%。考慮到企業在實現毛利后，還需支付銷售、管理、研發、財務等一系列期間費用，如此低的毛利率意味著，冶煉業務在分攤完企業的各項費用后，很可能成為一個虧損板塊。

這種看似賺了“吆喝”，實則干著辛苦活的業務模式，實際上反映了中金黃金在金礦資源爭奪中的弱勢地位。翻開公司財報，我們不難發現，盡管中金黃金擁有大量金礦，但這些金礦普遍規模較小。其中，金資源量在10噸以下的金礦多達12個。

而規模較大、金資源量超過50噸的金礦僅有寥寥幾家。例如，河南金源黃金礦業有限責任公司，金資源量為51.4噸；嵩縣金牛有限責任公司，金資源量為63.7噸；安徽太平礦業有限公司，金資源量為81.2噸。唯一的亮點是萊州匯金礦業投資有限公司，其金資源量高達372噸，但可惜該礦目前仍處于基建階段。

作為參考，紫金礦業旗下金礦規模顯著大得多，比如丘卡盧-佩吉銅金礦的金資源量為533噸，博爾銅礦金資源量為383噸，哈馬戈泰銅金礦金資源量為261噸，武里蒂卡金礦金資源量為333噸，還有不少資源量在100噸以上的金礦。

山東黃金的情況也類似，三山島金礦金資源量692噸，焦家金礦金資源量317噸，新城金礦金資源量197噸，玲瓏金礦金資源量156.6噸。

金礦規模的大小，對企業的影響究竟有多大？答案是，影響巨大。

首先增加了管理成本。眾多小礦的運營模式使得每個小礦都需要單獨配置管理團隊，包括礦長、安全、環保、生產、財務等多個崗位。這不僅增加了企業的人力成本，還使得總部對下屬單元的管控鏈條變得冗長，容易出現“多頭管理”或“監管盲區”，極大地降低了管理效率。

更嚴重的是放大了管理風險。不同的小礦可能分布在不同省份甚至不同礦區，各地的環保政策、安全生產要求存在顯著差異。這就要求企業針對每個礦點制定個性化的合規方案，稍有不慎，就可能因違反當地政策法規而觸發局部停產，給企業帶來巨大損失。

值得注意的是，中金黃金旗下多家公司曾因安全問題受到處罰，這或許正是其金礦“小而多”模式所帶來的管理混亂的體現。

比如，2024年8月，河南金渠黃金股份有限公司因未按照要求配備專職礦長、1名從業人員未隨身攜帶自救器等問題被罰10.5萬元。2024年2月，河南嵩縣金牛有限責任公司因5名井下作業人員未隨身攜帶自救器被罰4萬元。

而近期發生的大學生安全事故，既暴露了中金黃金在安全管理上的嚴重漏洞，更加劇了外界對其“小而多”金礦經營模式的進一步質疑，這無疑為中金黃金敲響了一記沉重的警鐘。

參考資料：

風財訊《內蒙古提級調查！中金黃金儲地被罰中國黃金“退房”疑擦邊》

財新《大學生選礦廠墜亡追蹤：格柵板斷裂脫落，內蒙古官方提級調查》